下折危机再袭：19只分级B走向下折悬崖 损失或超50％-华尔街见闻
多只分级基金再度拉响下折警报。昨天A股创八年来最大单日跌幅，令19只分级基金濒临下折悬崖。由于溢价率均较高，这些基金一旦下折，B份额投资者将损失50%甚至更多。而且投资者购买A份额减少B份额下折亏损的作用可能较为有限。据集思录站统计，这19只基金中有9只分级基金母基金再跌10%以内便会触发下折，另有10只分级基金距离下折需要的跌幅在10%到15%之间，从目前看，这19只基金下折风险最大，投资者应该注意回避。距离下折最近的一带B，只要母基金净值再跌约1.86%，一带B单位净值便会跌破0.25元下折阈值，从而成为反弹结束后首只触发下折的分级基金。一带B是5月14日成立的中融一带一路分级基金之杠杆份额，由于成立后建仓速度较慢，其在前期股市大跌中暂时躲过下折。但今日股市大幅下跌，使得该基金距离下折仅一步之遥。除了一带B之外，同瑞B、证券股B和转债B级也极为危险，这些基金母基金净值只要再跌约3.27%、3.43%和4.72%，他们便将跌破各自下折临界点。可以看出，如果短期内大盘不能止跌回稳，这些基金大概率将触发下折。此外，证保B级、券商B级、证券B级、工业4B和钢铁B等基金短期内下折风险也较高。证券分级基金可能成为本轮下折的重灾区。下折是对分级A份额的保护性措施，对B份额来说，如果下折前B份额溢价过高，将会因下折折算损失溢价，从而短期内造成较大亏损。因此，下折前分级基金B份额的溢价高低成为决定其下折亏损幅度的主要因素。华尔街见闻此前曾详细介绍过，分级基金下折带来的抛售可能与股市本身形成负反馈，让股市加速下跌的同时也带来更多基金下折，从而形成下跌-抛售-下跌的恶性循环。在此前的一轮股市暴跌中，大量的分级基金触发下折曾令不少不明白其运作原理的投资者血本无归，一日巨亏超50%。7月6日至7月10日当周，分级基金经历了发展史上最惨烈的一周，有10只分级基金触发下折。从截至7月27日的溢价情况看，情况也非常不乐观。由于当日大盘暴跌8.48%，不少分级B净值预计下跌20%以上，但受到10%的涨跌停限制，分级基金B份额单日价格跌幅远远小于净值跌幅，意味着分级基金整体溢价率出现被动性跃升，分级B份额溢价率也普遍高企，远超正常水平。根据集思录站统计，19只距离下折最近的分级基金B份额今日平均溢价率达到58.66%，达到正常溢价水平的两倍，意味着以今日收盘价参与下折，B份额投资者的下折损失将达到50%甚至更高。其中下折风险最大的三只分级基金B份额溢价率均超过60%，一带B溢价率高达64.68%，同瑞B溢价率更是达到83.52%，证券股B溢价率则为75.79%，均大大超过合理溢价水平。经过前一轮下折潮，不少投资者认识到可以通过购买相应份额的分级A参与下折来减少B份额的亏损，但值得注意的是，目前濒临下折的分级基金的整体溢价率均较高，截至今日，19只距离下折最近的分级基金整体溢价率约为10%，投资者买入A份额来弥补B份额亏损的同时，也势必承担整体溢价的成本，这让买入A份额为B份额减亏的效果大打折扣。 （更多精彩财经资讯，点击这里下载华尔街见闻App)